終於來了

收到友人傳來相片，3月22號晚美國1年期(2.476)及10年期(2.468) 債息終於倒掛。美國經濟衰退好可能在未來6-24個月發生。

另外10年期債息由三厘幾急跌到二厘四五左右，投資者預期Fed fund rate不可能再加而且更有減息的可能。減息一般發生在經濟衰退出現後，到時不但減息甚至可能再度QE。

30年期與10年期債息差拉闊，通脹預期會上升。通脹上升又遇上衰退，滯脹將會出現，唸起都得人驚。

Cash is not King

談美經濟衰退

看好港交所的3個理由

1. 年頭中央放水，A股估值平，加上MSCI將A股新興指數權重增加3倍至20%，內外資金聰明錢率先投資A股，成交活躍，劵商股龍頭港交所小弟看好。

2. 中央宣佈讓香港成爲大灣區新技術產業融資中心。

3. 2019年估值在$280左右。

小弟早於上年至今年年頭港股24,541至26,200附近，平均買入388, 3188, 2822, 2823，希望今年有幸可以賺返幾餐嘔飯。傻啦，冇十年以上都唔會套現。

西服袋巾

以前窮，草根出身，爲了脫貧不惜蝕低自己，屈就在某地方以時間換取金錢。現在雖不是富，但要有穩定生活已經不難，用心地管理資產的平均每年回報，分分鐘已等於數年的工年總收入，何必再浪費時間在一些沒有意義的地方。

多年來的這個角色就像西服上的「袋巾」，有了它出席一些尊貴場合，會顯得更Grand更得體，但其餘大部分時間，只要「袋巾」不被重視及需要，就是可有可無。



花更多時間在家人、健康及用心管理好自己資產上，把自己成爲「西服」的角式，才是正確方向。除了工作以外還有其他副業，但有些副業，是時候劃上包號了。

港交所業績符合預期

港交所2018年全年股東應佔溢利93.12億，增長25.77%，符合預期，但沒有驚喜。每股盈利$7.5，以過往30倍平均PE計2018年估值只值$225。再以25%左右增長看，今年估值在$280左右。短期內不再增持，除非回調至$220-$250左右。

港交所估值合理

假如2018年港交所全年可有約$8.0每股盈利，按過往平均30倍PE計算，估值約 $240，現價合理。但相信未來增長會更快，年增長40%不難。若以40倍PE計算估值約$320，現價吸引。

互聯互通額度增加4倍爲中央有所準備，粗略估計不久將來成交額可增加約一倍，港交所盈利再倍翻並沒有難道。按每股盈利$16, PE30至40倍計算，港交所將來估值$480-$640。

這是我自己亂計的，小試牛刀。豬年新年快樂，豬籠入水。

窮友富友

窮人跟富人在外表、智商上基本分別不大，甚至有些窮人也十分聰明，但在思維上我就是認爲差之共地。

具一事例，當窮朋友比較富的親戚出現，並說他最近如何順利，窮朋友聽後不知是否感到「唔抵得」, 立刻提起身邊更「富有」的人的事蹟來「達」你。但當被提起的人也出現後並說自己近況也比以前進步了，窮朋友聽後就再提起更「富有」的人的事蹟再來「達」佢。比人「達」完不會感到很「冇隱」但會覺得窮朋友出自妒忌心，追問下窮朋友又說不出別人是如何渡過難關才有今天的成就。不過整晚，「比較順利」的朋友們卻談得十分暢快無比。

我發現窮朋友不但沒有致富的興趣和決心，而且對投資理財甚不關心，不明白長遠持有現金的風險具大，並非銀行所講的穩穩陣陣。只懂得打份工，靠工作收入解決生活所所需問題，人工愈高就代表愈成功。最抵死係雖然窮朋友口口聲聲說自己不羨慕別人，但其實是口不對心，偶然會責怪另一半不上進而沒有幾層樓。

跟窮朋友相處，精神上很不舒服又沒有養份，要遠離，除非是自己的親人。