今年港股真係麻麻地，由年初二萬八到近日跌穿二萬三。一些科技股，例如小米、騰訊，更早於2025年下半年已展開調整。至於恒指傳統股份，例如港交所、匯豐則在2026年不同時間先後開展調整。今次潮退，各類股份會否一改以往的跟大市同步見底的風格和節奏？至於筆者的一些心儀股份，還沒達到心目中的射程範圍呢，唯有繼續耐心等侯。
近日美股高位震盪，資金避險到美債，這減低了債息持續上升的壓力。美股對美國來說，是外表名牌，美債才是內裡的命根。當『健康』出現問題，變賣身上值錢的東西去睇醫生，喺好合情合理的。美軍一日身陷在中東戰線，油價一日繼續由伊朗『話事』，這恐會破壞美股長牛的形態。當年越戰，就搞咗要威要盛的美國足足二十年，搞到最後美元都要脫鈎黃金。
剛睇完Tesla展示具備短暫懸空的新電動跑車，心想應該也不怎樣平宜。美國發展AI 、主要由美企發債集資；中國發展AI，資金主要來自貿易盈餘，財務實力背景跟本不一樣。一個成本高、帶點浮誇；一個更實用、更省成本，最終一方『勝出』只是時間問題。
大趨勢美國債務利息長遠只會反覆向上，或者直至短期（數年後?）來個金融核爆才能暫停一下。今年第四季美聯儲還會加息，部份美小型半導體公司股價已開始高台震盪，其他上游美AI企業股價仲頂到幾耐？唯有睇住黃仁勳MJ上身enjoy下先。
從1981年至2010年之間，平均年回報達30%，才華洋溢的魯肯米勒 (Stanley Druckenmiller)大學還未讀完就走到銀行工作。數年後只有28歲的他離開銀行成立 Duquesne Capital Management，且在1987年一戰成名。
回顧2025，港股帳面獲利不錯，年初作了減持，現靜候優質股估值重現吸引。另外也剛賣掉一間早年CCL指數還不到130時買下的收租屋，雖錯過2021年的歷史高位，賣不到最高價，但也感恩多年來它爲筆者帶來的租金收入與樓價漲幅。不知不覺收租屋原來已持有十年，賣樓時，真的依依不捨...
股市中、長線投資的難處，數之不盡。例如在牛市中最難的是股民堅持不到最後，過早被震走，雖賺到魚頭但錯過後半段肥美的魚身。面對股市急升，股民由價值投資者變成趨勢投資者，最後一不小心很容易釀成大錯。
在股市泡沫爆破時，股價被拋售至不合理、甚至過分低殘的水平，過早撈底的股民容易愈跌愈買，不斷溝貨，結果在大熊市裡狼狼被套。