Jessie Livermore 因逢高造空美股於1930年一度成爲世界超級富豪，可惜之後的操作卻一塌糊塗令他自己再破產。1932年的沽空遇上股市大反彈七成、然後1933年做long call又遇上大市回調三成。一個炒家或者投資者，三十幾歲破產仲有時間重新來過，但五十幾歲破產想再翻新已經變得唔容易。
沒有估值概念，幾多投資老手係熊市炒底只會越炒越低，最後滿手蟹貨。即使用估值判斷入市時機亦未必次次代表盈利就在眼前。港股今年跌咗五千幾點，只是在半山腰還是已經接近底部？迎來的反彈是dead cat bounce還是新升浪開始？歷史顯示，熊市要跌，以2015年爲例，恒指由2萬8跌到2016年初萬8，跌幅足足超過三成!
這幾年做咗爸爸，整副精力都放在陪伴家人、陪伴兩囡成長。人生，無論做丈夫做爸爸做自己都係一個學習旅程，更何況係湊B餵奶哄瞓覺陪睇書陪玩又要工作的新手爸爸。
雖然無寫blog一段時間，但其實個人投資依然繼續，一直無停過。經歷2021-2022的驚濤駭浪後，滿倉的日子終在2025年帶來不俗的回報，盈利夠full pay一層細價樓。由於兩位小朋友漸漸獨立，最近多番時間睇書，心血來潮也想準備再Update返個blog，繼續以短篇文字紀錄自己投資路上的學習和成果。
像過去40年美股的情況一樣，港A股的資金續漸往行業龍頭集中，其長期的表現也將跑贏非龍頭，估值溢價在更多機構投資參與下越明顯。巴菲特笑稱他的估值工作都是留在深夜獨自計算，從來沒有公開絕對的估值方法。寧要蒙糊的準確都不要精確的錯誤。如果估值真係咁直接簡單，世上最有錢的一定非會計師、精算師莫屬。
價值投資者的工作就是找到像Steve jobs、Elon musk這樣富創造性的企業家，然後把資金交給他們，共患難，耐心地等待社會價值的創造和驚喜。
今日港股投資組合突破二千萬，友人問我點慶祝好，我話都係咸魚白菜過平常日子。記得2018年雖以$239重倉港交所，但10月最低曾跌到$190以下，當晚帳面虧近百萬，心裡很難過，有點洗濕左頭的感覺。臨訓同老婆講不如有反彈就「走人」，輸少當贏。後來捱下捱下又捱到今日（中途曾經換馬），情況又唔同哂，好似發咗場夢。
投資最重要的係咩？我現在認爲係喺「正確的道路上堅持」，而堅持本身就唔容易。感恩。
友邦後來居上比平保更快破百，恭喜恭喜。2010年尾以$19.68上市，今日$103，過去10年CAGR 18%。
這類股票並非每年的炒作熱門，但過去十年都能穩定地上升。穩定的上升比爆升更好，起碼不用經常苦惱該賣與否，賣了何時再買回等問題，更附合長線穩定回報的準則。