港交所業績符合預期

港交所2018年全年股東應佔溢利93.12億，增長25.77%，符合預期，但沒有驚喜。每股盈利$7.5，以過往30倍平均PE計2018年估值只值$225。再以25%左右增長看，今年估值在$280左右。短期內不再增持，除非回調至$220-$250左右。

港交所估值合理

假如2018年港交所全年可有約$8.0每股盈利，按過往平均30倍PE計算，估值約 $240，現價合理。但相信未來增長會更快，年增長40%不難。若以40倍PE計算估值約$320，現價吸引。

互聯互通額度增加4倍爲中央有所準備，粗略估計不久將來成交額可增加約一倍，港交所盈利再倍翻並沒有難道。按每股盈利$16, PE30至40倍計算，港交所將來估值$480-$640。

這是我自己亂計的，小試牛刀。豬年新年快樂，豬籠入水。

窮友富友

窮人跟富人在外表、智商上基本分別不大，甚至有些窮人也十分聰明，但在思維上我就是認爲差之共地。

具一事例，當窮朋友比較富的親戚出現，並說他最近如何順利，窮朋友聽後不知是否感到「唔抵得」, 立刻提起身邊更「富有」的人的事蹟來「達」你。但當被提起的人也出現後並說自己近況也比以前進步了，窮朋友聽後就再提起更「富有」的人的事蹟再來「達」佢。比人「達」完不會感到很「冇隱」但會覺得窮朋友出自妒忌心，追問下窮朋友又說不出別人是如何渡過難關才有今天的成就。不過整晚，「比較順利」的朋友們卻談得十分暢快無比。

我發現窮朋友不但沒有致富的興趣和決心，而且對投資理財甚不關心，不明白長遠持有現金的風險具大，並非銀行所講的穩穩陣陣。只懂得打份工，靠工作收入解決生活所所需問題，人工愈高就代表愈成功。最抵死係雖然窮朋友口口聲聲說自己不羨慕別人，但其實是口不對心，偶然會責怪另一半不上進而沒有幾層樓。

跟窮朋友相處，精神上很不舒服又沒有養份，要遠離，除非是自己的親人。

談美經濟衰退

上次 Cash is not King 文講到美國加息縮表試圖整死主要大國但不成功，但自己就應該賴左自己野。

自2008年老美QE左一共3次拯救一眾企業，不過企業無將D錢拿去改善productivity，反而一味不停回購股票。雖然多年來美股一直上升，但一般打工仔就得益唔多，貧富懸殊問題更嚴重而導致民粹主義枱頭。

聯緒局加息無可否認加重左美企業債務負擔，搞唔惦就分分鐘要急急套現資產或削減人力資源去應付因加息而增加左嘅債務，市場互相影響之下形成骨牌效應，被迫去槓桿。著名對沖基金經理Ray Dailo 預計下一次美國衰退，將涉及嚴重的民粹問題，有排搞。

老美衰係自己手上，結果一哥位置將由中國輕鬆取代，期待。

迎接5G時代

5G除左應用係人工智能、無人駕駛等自動化科技外，據了解在軍事上亦有擴範應用。中國在清末、二戰時期輸的正是經濟及軍事落後。中國要成爲未來經濟、軍事大國，研發5G勢要快人一步。

5G的來臨亦沖擊未來職場結構，三分一的工作可能被自動化取代。全職、兼職(包括炒散)、機械人在職場三分天下。

借分享Ten-Bagger 的blog文內的兩個連結：

• 一文看懂5G、天线、后盖的关系  http://www.rfsister.com/article/23628531.html  
• 第一次有人把5G讲的这么简单明了 https://zhuanlan.zhihu.com/p/41182443

聽郎咸平講5G有幾快：

Cash is not King

美國借IOER加息，暫時性咁抽走市場美元流動性，加上中國收緊貨幣政策下，引發2018股市動盪；美國同一招數以前都有用過，不過係多頭量化下除左一些小國外，最主要打擊對手如中國、日本、歐洲都頂得住，連貿易戰都攞唔到乜著數，對老美黎講非常無隱，The Game is over。老美疲態，中國大展掌腳機會來臨。

同時這幾年QE之下老美經濟仍沒有太大起色，反而負債就愈來愈沉重。之前的「加息」導至抽高短債息，仲搞到差D倒掛，咪話自己唔擔心。老美需要一個QE4，但前提是美匯不能急跌，因此係好需要其他國家QE配合。

睇左咁多資訊，組識一下先，純水了解下發生咩事，2018年咁多財演成功唱淡，如果無係2018年低位買入優質股到2019年可能好危險。就算唔係亦點都應該持有些優質股。Cash is not King!