2019半年結

磚頭：按最新三大銀行平均估值，暫佔總投資組合63.8%，上半年回報爲 +12%，租金回報 2.4% (現租金/現估值）
股票：按最新市值，暫佔總投資組合33.8%，上半年回報爲 +24.2%
現金：2.4%

總結：投資組合較2018年尾增長17.8%，由於筆者太懶得去追求爆升區，也不想貿貿然趕走好租客，暫時股票回報勝磚頭。預計未來一段日子磚頭仍是跑輸。個人收入方面明顯去到樽頸位，即使再爆發也追不上資產慢慢穩定升值的速度，而且年齡上早已過了最捱得、可以通頂的黃金十年，工作策略上求穩定但不能掉以輕心被市場淘汰，將投放更多時間在運動及家人身上。

長線投資領悟 (二）

有資深投資者分享投資與投機的分別，在於投機者看見股價下跌心情會失落，相反投資者知道股價下跌會感到開心而買入更多股份。

長線投資者，無論升跌也應該開心。時間是讓企業成長、產生更多盈利的關鍵，讓有耐性的長線投資者享受到企業增長的回報。選盈利會持續增長、有穩定派息的股票，無論股價升跌，都會賺錢，而且在當股價下跌時更可讓我們「賺得更多」。這跟博客Starman提過的長線投資利用複利威力的概念一樣。

長線投資領悟 (一）

最近番查了某股過去的年報，拿下每年高低位除一除每股盈利，發現該股平均每年PE都在20至40倍區間游走。我們強調從低PE買入持有，好讓有足夠安全邊際。而當它過熱的時候，PE可能會高達50-60倍, 這時我們是否該把它賣掉？或者PE在40倍的時候，我們是否該等20倍才把它買回來？當年大家都沒有水晶球，標準答案只能在10多年後的結論出現。

好，看看這股的每股盈利13年前才$0.12，20倍及40倍PE股價分別是 $2.4 及 $4.8。及後一年每股盈利增長到$0.18, 20倍及40倍PE股價分別是 $3.6 及 $7.2。投資者假如在$4.8以上放售，之後一年頂能在接近$4位置把它買回來，賺了約$1-2差價。