股市中長線投資的難處，數之不盡。例如在牛市最難的是堅持不到最後，過早被震走，雖賺到魚頭但錯過後半段肥美的魚身。面對股市急升，股民由價值投資者變成趨勢投資者，最後一不小心很容易釀成大錯。
在股市泡沫爆破時，股價被拋售至不合理、甚至過分低殘的水平，過早撈底的股民容易愈跌愈買，不斷溝貨，在大熊市結果狼狼被套。
例如巴菲特的老師格拉咸 (Benjamin Graham)，是最早提出及宣揚價值的投資大師。1929年他成功避開了當時的投資瘋熱，在1930年才嘗試「撈底」美股，結果卻買在半山腰，最後虧損慘重。
正常，價值投資者一般堅信內在價值，會慢慢等待股價將來回升至高於合理價值才考慮獲利。可惜，格老師，原來在關鍵時刻動用了槓桿購買股票。他是在急跌的股市環境中，低押股票用更多資金一直在溝貨嗎？
美股在他買入股票後沒有立刻停止下跌，當時他的倉位變得很被動，需不斷補倉甚至斬倉。最後股市禿勢一直延續至到1932年的夏天才暫告一段落，可想而知他三年來的「學費」總共有幾昂貴，他的經驗對後世投資者來說，真是一個大警惕。
