估值溢價

像過去40年美股的情況一樣，港A股的資金續漸往行業龍頭集中，其長期的表現也將跑贏非龍頭，估值溢價在更多機構投資參與下越明顯。巴菲特笑稱他的估值工作都是留在深夜獨自計算，從來沒有公開絕對的估值方法。寧要蒙糊的準確都不要精確的錯誤。如果估值真係咁直接簡單，世上最有錢的一定非會計師、精算師莫屬。

價值投資者的工作就是找到像Steve jobs、Elon musk這樣富創造性的企業家，然後把資金交給他們，共患難，耐心地等待社會價值的創造和驚喜。